新(xīn)《证券法》投资者保护制度七大看点

修订后的《中华人民(mín)共和國(guó)证券法》（以下简称新(xīn)《证券法》），已于2020年3月1日施行。“升级版”证券法扩大了证券的定义，全面推行注册制，提高了投资者保护水平，加重了对违法行為(wèi)的惩处力度，是我國(guó)资本市场完善基础制度的又(yòu)一崭新(xīn)成果，标志(zhì)着我國(guó)资本市场的市场化、法治化迈上新(xīn)台阶。在2020年度3.15投资者保护宣传月到来之际，為(wèi)帮助投资者學(xué)习了解新(xīn)《证券法》投资者保护专章的相关内容，东吴证券对其进行了梳理(lǐ)汇总，接下来，让我们一起来了解下。

一、新(xīn)《证券法》对投资者适当性制度作出了哪些规定？為(wèi)什么要區(qū)分(fēn)普通投资者和专业投资者？

新(xīn)《证券法》对证券公司和投资者分(fēn)别作出了规范要求。对于证券公司而言，概括来说就是要做到了解客户、揭示风险，并且明确了卖者有(yǒu)责。对于投资者而言，应当配合证券公司，按照证券公司明示的要求提供个人真实信息。拒绝提供或者未按照要求提供信息的，证券公司应当告知其后果，并按照规定拒绝向其销售证券、提供服務(wù)。

此外，新(xīn)《证券法》还对普通投资者和专业投资者作出了區(qū)分(fēn)，目的是為(wèi)风险承受能(néng)力相对较低、投资专业知识和专业能(néng)力相对不足的普通投资者提供更加充分(fēn)的保护。同时，设置了“举证责任倒置”机制，当普通投资者与证券公司发生纠纷后，证券公司应当证明其行為(wèi)符合法律、行政法规以及國(guó)務(wù)院证券监督管理(lǐ)机构的规定，不存在误导、欺诈等情形。如果证券公司不能(néng)证明的，应当承担相应的赔偿责任。

二、新(xīn)《证券法》建立了怎样的上市公司股东权利代為(wèi)行使征集制度？

上市公司股东权利代為(wèi)行使征集制度有(yǒu)助于帮助中小(xiǎo)投资者克服时间、成本方面的限制，更好地参与公司治理(lǐ)活动，积极发表对公司经营管理(lǐ)的各项意见。对此，新(xīn)《证券法》从五个方面作出了具體(tǐ)规定，一是征集主體(tǐ)，明确上市公司董事会、独立董事、持有(yǒu)百分(fēn)之一以上有(yǒu)表决权股份的股东或者依照法律、行政法规或者國(guó)務(wù)院证券监督管理(lǐ)机构的规定设立的投资者保护机构（以下简称投资者保护机构），可(kě)以作為(wèi)征集人。二是征集方式，明确由征集人自行或者委托证券公司、证券服務(wù)机构，公开请求上市公司股东委托其代為(wèi)出席股东大会，并代為(wèi)行使提案权、表决权等股东权利。三是信息披露，明确征集人应当披露征集文(wén)件，上市公司应当予以配合。四是禁止行為(wèi)，明确不得以有(yǒu)偿或者变相有(yǒu)偿的方式公开征集股东权利。五是法律责任，明确违规公开征集股东权利，导致上市公司或者其股东遭受损失的，应当依法承担赔偿责任。

三、新(xīn)《证券法》是如何完善上市公司现金分(fēn)红制度的？

近年来，证券监管部门持续加强制度建设，多(duō)举措、多(duō)渠道积极引导推动上市公司进行现金分(fēn)红，取得显著成效。新(xīn)《证券法》為(wèi)完善上市公司现金分(fēn)红制度，一方面规定了上市公司应当在章程中明确分(fēn)配现金股利的具體(tǐ)安排和决策程序，依法保障股东的资产收益权；另一方面明确上市公司当年的税后利润，在弥补亏损及提取法定公积金后有(yǒu)盈余的，应当按照公司章程的规定分(fēn)配现金股利。

四、新(xīn)《证券法》是如何对债券投资者、债券持有(yǒu)人进行保护的？

首先，新(xīn)《证券法》规定公开发行公司债券的，应当设立债券持有(yǒu)人会议。其次，明确了公开发行债券的发行人应当聘请债券受托管理(lǐ)人，并且债券受托管理(lǐ)人的履职应当勤勉尽责，公正履行受托管理(lǐ)职责，不得损害债券持有(yǒu)人利益。最后，為(wèi)有(yǒu)效应对债券发行人的违约，债券受托管理(lǐ)人可(kě)以接受债券持有(yǒu)人的委托，以自己名义代表债券持有(yǒu)人提起、参加民(mín)事诉讼或者清算程序。

五、新(xīn)《证券法》对先行赔付制度是如何规定的？

新(xīn)《证券法》将先行赔付这一制度确定了下来，明确发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他(tā)重大违法行為(wèi)给投资者造成损失的，发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司可(kě)以委托投资者保护机构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。先行赔付后，可(kě)以依法向发行人以及其他(tā)连带责任人追偿。

六、在新(xīn)《证券法》中，投资者保护机构在多(duō)元纠纷化解方面是如何发挥作用(yòng)的？

投资者保护机构在利用(yòng)专业优势进行投资者保护、代表投资者积极主张和行使权利等方面具有(yǒu)重要意义。新(xīn)《证券法》具體(tǐ)规定了投资者保护机构代表投资者进行纠纷化解的三方面机制。一是调解机制，投资者与发行人、证券公司等发生纠纷的，双方可(kě)以向投资者保护机构申请调解。普通投资者与证券公司发生证券业務(wù)纠纷，普通投资者提出调解请求的，证券公司不得拒绝。二是支持诉讼，投资者保护机构对损害投资者利益的行為(wèi)，可(kě)以依法支持投资者向人民(mín)法院提起诉讼。三是派生诉讼，发行人的董事、监事、高级管理(lǐ)人员执行公司职務(wù)时违反法律、行政法规或者公司章程的规定给公司造成损失，发行人的控股股东、实际控制人等侵犯公司合法权益给公司造成损失，投资者保护机构持有(yǒu)该公司股份的，可(kě)以為(wèi)公司的利益以自己的名义向人民(mín)法院提起诉讼，持股比例和持股期限不受《中华人民(mín)共和國(guó)公司法》第151条有(yǒu)关“连续一百八十日以上单独或者合计持有(yǒu)公司百分(fēn)之一以上股份”规定的限制。

七、新(xīn)《证券法》探索建立了中國(guó)特色证券集體(tǐ)诉讼制度，对此，投资者需关注哪些内容？

新(xīn)《证券法》探索建立了中國(guó)特色的证券集體(tǐ)诉讼制度，以适应证券发行注册制改革下加强投资者保护和权利救济的需要。一是充分(fēn)发挥投资者保护机构的作用(yòng)，允许其接受50名以上投资者的委托作為(wèi)代表人参加诉讼。二是允许投资者保护机构按照证券登记结算机构确认的权利人，向人民(mín)法院登记诉讼主體(tǐ)。三是建立了“默示加入”“明示退出”的诉讼机制，更便于投资者维护自身合法权益。