警惕“概念炒作”的危害

由于投资者“注意力的连锁反应”，证券市场的所谓“概念炒作”可(kě)谓层出不穷，甚至成為(wèi)了一种“主流”的投资文(wén)化。从网络概念到奥运概念，从医改概念到当下的创投概念，A股市场中因為(wèi)中小(xiǎo)投资者居多(duō)，概念的光环往往更容易引起投资者的注意力和关注度，并且由于连锁反应和“自我实现”，一轮一轮的概念炒作带来了“热点”，带来了“话题”，但更多(duō)的是带来了“教训”。投资者一定要警惕“概念炒作”中的风险和危害。

概念光环下的尴尬现实

案例1： “全流通IPO第一股”炒作

2006年6月19日，“全流通IPO第一股——中工國(guó)际（002051）在深交所挂牌上市，该股股价在当日下午1点50分(fēn)左右开始飙升，不到半小(xiǎo)时股价由17元涨至50元，最终以31.97元收盘，较7.4元的发行价上涨了332％，换手率高达94.05％。一级市场申購(gòu)中签的投资者基本上都已经获利离场。随后，“中工國(guó)际”连续6个交易日跌停，重新(xīn)跌回17元左右。在50元附近买入的投资者遭受的最大损失达到66％。时隔一年半，经历了2006－2007年的牛市行情，“中工國(guó)际”最高股价也只有(yǒu)35.8元，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上市首日的高价；进入2008年以后更是一路下行，截止2009年4月13日，收盘价仅為(wèi)17.00元。

案例2：2000年“電(diàn)子商(shāng)務(wù)”概念炒作

2000年初，证券市场電(diàn)子商(shāng)務(wù)概念的炒作达到了顶峰，众多(duō)资金热捧具有(yǒu)電(diàn)子商(shāng)務(wù)概念的股票，不管上市公司的主营是什么，只要通过网络卖了产品，就受到追捧，甚至引致众多(duō)公司纷纷改名為(wèi)网络、科(kē)技公司，纷纷“触网”，以迎合市场的炒作。但令人尴尬的现实是：随着國(guó)际和國(guó)内電(diàn)子商(shāng)務(wù)概念泡沫的破灭，市场资金又(yòu)纷纷站到了電(diàn)子商(shāng)務(wù)的对立面，市场热点迅速从“鼠标”变為(wèi)了“水泥”，在高位买入“鼠标”概念股票的投资者损失惨重。

案例3：奥运概念“全聚德”的炒作

2007年11月20日，“全聚德”在中小(xiǎo)企业板挂牌上市，首日36.81元开盘，在随后的20个交易日，由于受奥运概念的影响，股价一飞冲天，最高涨至78.56元。此后股价一路下跌，三个多(duō)月就下跌超过50％，2009年4月13日收盘报28.3元，比最高点下跌近64％。

概念终究是虚的，货真价实才是根本

什么是概念？概念可(kě)能(néng)意味着对市场未来走向的深入挖掘，但也可(kě)能(néng)仅仅是一个市场炒作的借口，甚至就是一个自欺欺人的幌子，投资者一定要睁大“火眼金睛”，仔细辨别各类纷繁复杂的“概念”。

以上面提到的奥运概念“全聚德”的炒作為(wèi)例。全聚德奥运概念的“逻辑”很(hěn)简单：奥运会期间，将有(yǒu)众多(duō)外宾光临北京，而全聚德作為(wèi)北京的“标志(zhì)”，将是外宾必到的饭店(diàn)，全聚德的业绩将会有(yǒu)大幅提升。咋一听，仿佛很(hěn)有(yǒu)道理(lǐ)，确实是货真价实的奥运概念。事实究竟怎样呢(ne)？全聚德2008年年报已经公布，从年报数据看，全聚德全年接待宾客人数仅增長(cháng)了不到8％，并不足以支撑股价的大幅飙升，与“概念”的期望值相差甚遠(yuǎn)。

概念终究是虚的，只有(yǒu)公司拥有(yǒu)良好的现金流量、不断增長(cháng)的盈利能(néng)力、不断增長(cháng)的市场占有(yǒu)率，才能(néng)受到市场的最终认同，能(néng)给投资者带来真金白银的才是真的好公司。结果全聚德的股价怎么涨上去的，又(yòu)怎么跌下来，最低跌倒15元左右，到现在股价仍在28元左右，距离“概念”炒作后的股价顶峰连半山(shān)腰都不到。

概念终究是虚的，再玄的概念也必须以企业的盈利為(wèi)基础，脱离了基础的概念只能(néng)是一个虚无的东西。“资本市场不相信眼泪”，概念“包装”只能(néng)“蒙”得了一时，只有(yǒu)货真价实才是根本的長(cháng)久之计。

创业板：警惕“市梦率”“美梦成空”

投资创业板，更要谨防各类“概念”炒作，谨防“美梦成空”的风险。以美國(guó)NASDAQ為(wèi)代表的创业板市场产生和哺育了一批像微软这样的公司，而这些公司上市以后高速增長(cháng)，给美國(guó)经济发展注入了新(xīn)的活力，改变了经济发展的模式，也成為(wèi)了创业板最具生命力的内涵。因此，有(yǒu)观点说，创业板市场不仅需要衡量上市企业过去状况的“市盈率”，更需要衡量反映上市公司未来的“市梦率”。

如何正确看待“市梦率”的概念？应该说，我们应该看到事情的两个方面：一方面，创业板的定位决定了其上市企业具有(yǒu)高风险、高收益的特性，对高成長(cháng)性创业企业的估值，仅仅依赖传统的市盈率确实是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不够的，“市梦率”的概念有(yǒu)一定的道理(lǐ)。但我们不能(néng)忘了另一方面的风险，即由于创业企业经营不稳定，也由于技术、市场的变化带来的可(kě)能(néng)冲击，创业板上市公司在相当程度上存在着“市梦率”“美梦成空”的风险。因此投资者在投资创业板前，一定要对自己的风险识别能(néng)力和承受能(néng)力有(yǒu)清醒的认识，切不可(kě)仅凭一个概念就盲目投资。

盲目追随概念，追涨杀跌不可(kě)取

追随热点概念不断追涨杀跌，跟风炒作，長(cháng)久以往，损失往往巨大。有(yǒu)投资者表示，追随各类小(xiǎo)道消息和热点概念，跟风炒作，过程中很(hěn)过瘾，很(hěn)刺激，但账面资金却越来越少，一旦陷入其中，悔之晚矣。

最后，需要提请投资者注意的是，最近一段时期，特别是随着创业板市场建设的深入，市场又(yòu)形成了热捧创投概念之风。在这类概念面前，投资者应该认真总结以前曾经炙手可(kě)热的概念股炒作的经验教训，认真了解创投行业的运作机制与风险，认真分(fēn)析所谓创投概念公司是否“货真价实”，减少盲目跟风的随意性，以避免不必要的损失。并且，创投概念股已经被反复炒作，继续追高的风险已经相对比较大，投资者更应该注意防范风险。

（摘自交易所网站）