【概要】：当前，我國(guó)交易所债券市场创新(xīn)产品不断涌现，市场交投愈加活跃，对外开放程度稳步提升。為(wèi)满足新(xīn)入市及潜在投资者需求，帮助投资者做好债券投资入门功课，介绍债券市场。 1....
当前，我國(guó)交易所债券市场创新(xīn)产品不断涌现，市场交投愈加活跃，对外开放程度稳步提升。為(wèi)满足新(xīn)入市及潜在投资者需求，帮助投资者做好债券投资“入门功课”，介绍债券市场。
1. 什么是债券市场？
债券市场是债券发行和交易场所。根据功能(néng)划分(fēn)，分(fēn)為(wèi)发行市场和流通市场。按组织形式划分(fēn)，分(fēn)為(wèi)场内交易市场和场外交易市场。
2. 债券市场有(yǒu)什么功能(néng)？
债券市场有(yǒu)以下功能(néng)：
融资和投资功能(néng)：债券市场作為(wèi)金融市场的重要组成部份，具有(yǒu)使资金从资金剩余者流向资金需求者，為(wèi)资金不足者筹集资金的功能(néng)。而对投资者来说，债券市场提供了丰富的债券投资标的，有(yǒu)利于满足其多(duō)元化资产配置需要。
资源配置功能(néng)：债券市场在宏观上还能(néng)优化资源的配置，效益好的企业发行的债券往往受投资者欢迎，发行时利率低，筹资成本较低；相反，那些效益差的企业发行的债券风险相对较大，不太受投资者欢迎，需要更高的风险溢价，相应筹资成本也较高。因此，通过债券市场定价，资金以合理(lǐ)的价格被分(fēn)配到不同资质的需求者手中，从而有(yǒu)利于资源更加合理(lǐ)地得到配置。
宏观调控功能(néng)：作為(wèi)國(guó)家货币政策的制定与实施部门，中央银行主要依靠公开市场业務(wù)、存款准备金、再贴现和再贷款、利率政策、常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款、定向中期借贷便利等货币政策工具进行宏观经济调控。
提供市场基准利率的功能(néng)：一般来说，在比较健全的金融市场上，只有(yǒu)那些信誉高、流通性强的金融产品的利率才能(néng)成為(wèi)基准利率，比如國(guó)债利率就符合这点，通常被视為(wèi)是无风险利率，國(guó)债流动性高、开放性强、价格发现机制成熟，可(kě)作為(wèi)其他(tā)资产和衍生工具进行定价的基准。
防范金融风险的功能(néng)：一个较為(wèi)完备的债券市场可(kě)有(yǒu)效降低该國(guó)金融系统的风险。金融债的发行极大地补充了银行的附属资本，尤其是通过次级债券的发行，银行不仅获得了稳定的资金来源，而且在股东之外还增加了债权人的约束，这样有(yǒu)利于银行的稳健运作。而且债券市场是一个投资者的行為(wèi)高度市场化的市场，如果企业债務(wù)不偿付，会导致债权人“用(yòng)脚投票”，有(yǒu)效地遏制了企业的无度融资，还会迅速导致公司在投资者群體(tǐ)中的名誉大损，这种惩罚自动扩散到整个市场和社会，给公司造成重大影响。
3. 什么是场内市场和场外市场？
场内市场是指由法律规定的证券交易场所，是有(yǒu)组织、制度化的市场。我國(guó)债券的场内市场包括深圳证券交易所和上海证券交易所。
场外市场是在证券交易所外进行证券买卖的市场。我國(guó)债券的场外市场主要包括银行间市场和柜台市场。其中，银行间市场主要是商(shāng)业银行、农村信用(yòng)联社、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构进行债券买卖和回購(gòu)的市场，目前已构成我國(guó)债券市场的主體(tǐ)部分(fēn)。柜台市场主要是银行通过营业网点（含電(diàn)子银行系统）与投资人进行债券买卖，并办理(lǐ)相关托管与结算等业務(wù)。
4. 什么是债券的发行市场？
债券的发行市场又(yòu)称為(wèi)一级市场，是各主體(tǐ)发行债券融资的场所，投资者可(kě)以通过在一级市场上认購(gòu)债券成為(wèi)发行主體(tǐ)的债权人，享有(yǒu)获取债券利息收入并到期收回本金的权利。
5. 什么是债券的交易市场？
债券的交易市场又(yòu)称债券二级市场，是已发行债券进行买卖转让的市场。债券一经认購(gòu)，即确立了一定期限的债权债務(wù)关系，在债券上市后投资者可(kě)以通过债券流通市场转让债券，实现债務(wù)债权关系的转让提前收回投资本金。
6. 什么是债券回購(gòu)交易？
债券回購(gòu)是指交易双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格（本金和按约定回購(gòu)利率计算的利息），由债券的“卖方”（正回購(gòu)方）向“买方”（逆回購(gòu)方）再次購(gòu)回该筆(bǐ)债券的交易行為(wèi)。债券回購(gòu)交易有(yǒu)质押式回購(gòu)和买断式回購(gòu)两种，买断式回購(gòu)的资金融出方对债券享有(yǒu)自由处置的权利。
7. 什么是全价交易和净价交易？
全价交易是指债券价格中将应计利息包含在内的债券交易方式，其中应计利息是指从上次付息日到交易结算日债券的利息。净价交易是以不含利息的价格进行的交易，这种交易方式是将债券的报价与应计利息分(fēn)解，利息按面值利率以天计算，持有(yǒu)人享有(yǒu)持有(yǒu)期的利息收入。
（免责声明：本文(wén)仅為(wèi)投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。深圳证券交易所力求本文(wén)所涉信息准确可(kě)靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用(yòng)本文(wén)引发的损失不承担责任。）（来源：深交所网站）
